AMD18Q3业绩会纪要【西南电子|泛半导体】

第三季度，Ryzen处理器销售额占我们客户总收入的70%以上。我们交付了近4年来最高的处理器单元出货量，并且我们在本季度获得了台式机和笔记本电脑客户端处理器单元的份额，这是得益于oem和渠道业务增长。在台式机方面，我们的高端Ryzen 7、Ryzen 5和Ryzen Threadripper处理器有强烈的需求，这有助于推动客户端处理器ASP的年增长率达到两位数。

我们在本季度扩展了台式机产品，通过Athlon APU将Zen处理器和Vega Graphics引入市场的入门级部分，并推出了32核的旗舰Threadripper 2处理器。有了这些新的介绍，我们现在有了一个基于我们高性能的Zen架构的自上而下的客户端处理器系列，。

在笔记本领域，由于oem厂商纷纷生产最新的amd笔记本电脑，Ryzen移动处理器出货量连续第二个季度翻番。2008年计划的推出的60款基于Ryzen处理器的笔记本电脑中有54款已推出最终笔记本电脑，预计将于本季度上市销售。基于第一代Ryzen移动笔记本的成功、客户参与范围的扩大以及我们的设计胜利的动力，我们将在2019年推出更大规模的amd笔记本电脑。

在显卡方面，同比收入下降主要是由于渠道GPU销量明显下降，部分被OEM和数据中心GPU销量的改善所抵消。由于今年早些时候与区块链相关的需求大幅下降以及渠道库存过剩，渠道GPU销售额低于预期。OEM GPU的销售额在第三季度同比增长了两位数，因为新的设计成果开始增加，包括我们的移动Vega GPU的首次出货，以支持本季度推出的新款高级笔记本。

在专业显卡领域，受数据中心GPU销售额的推动，我们的营收同比增长了两位数，在这个重要的市场领域，我们继续获得了吸引力。本季度，我们为工作站推出了Radeon Pro WX 8200 GPU，在实时可视化、VR和真实感编辑工作负载上，以低于1000美元的价格提供了世界上最好的工作站显卡性能。

我们仍将在本季度推出业内首款7纳米数据中心GPU。基于产品的性能和差异化的特性，客户对该产品的兴趣非常浓厚，我们已经获得了多个数据中心的胜利，预计第四季度开始发货。我们继续增加对GPU硬件和软件的投资，以提供行业领先的产品，我们相信这将推动游戏、专业和数据中心市场的增长。

至于我们的企业、嵌入式和半定制部门，第三季度的收入同比下降了5%，主要是基于半定制销售的下降，正如预期的那样，随着新一代游戏机进入第六年。在服务器方面，我们连续第三个季度实现了两位数的连续收入和单位出货量增长。我们看到了对我们的堆栈24和32核EPYC处理器的最大需求，这些处理器结合了业界领先的核心计数和I/O，在云、虚拟化和HPC工作负载上提供性能优势。

我们将继续加快与云服务提供商的合作，尤其是在昨天宣布Oracle推出了新的amd驱动的实例，在Oracle应用程序的通用云工作负载上提供了显著的TCO和性能优势。我们预计，本季度将有更多的一级云服务提供商宣布推出新的EPYC处理器部署。

我们在高性能计算领域赢得了多个新客户，包括微软宣布，他们将提供一个基于EPYC处理器的超级计算实例;哈斯赛车已经选择Cray建立一个epyc驱动的超级计算机来改进未来汽车的计算流体动力学模型。

在企业应用方面，我们继续建立强大的产品线，并加速主要oem厂商(包括思科、戴尔和惠普企业)基于epic的产品的持续发展。在第三季度，基于EPYC处理器在数据分析和通用虚拟化工作负载方面的卓越性能，我们在石油和天然气、医疗保健、航空航天、银行和其他行业新增了数十个终端客户。

第三季度，我们开始在我们的客户群中广泛地采样我们的下一代罗马服务器芯片。关于这个领导力产品的反馈非常强烈。因此，云计算和OEM客户在罗马和我们的长期数据中心路线图上更早、更深入、更合作。基于云客户的采用情况，我们仍然有望在今年退出中等个位数服务器市场份额。基于我们强大的竞争地位和广泛的客户合作，我们相信我们可以与罗马实现两位数的服务器份额。

截止到2018年，对于AMD来说仍然是一个转折点，因为我们预计今年将会有超过50%的收入来自新产品，这将大大推动利润率的增长。为了加强我们的执行力，我们在整个业务领域所做的基础性改变，以及为交付领导力、计算和显卡路线图所做的投资，正在取得成效。

我们这一代高性能的cpu和gpu在市场上做得很好，这使我们能够连续第二年提高盈利能力、增加收入和扩大利润。随着我们向下一代高性能产品过渡，并在未来几个季度推出业界首款7纳米x86 cpu和独立gpu，我们看到了在这一势头上进一步发展的重大机遇。

对我们高性能计算产品的需求依然强劲，我们的产品组合和竞争定位也越来越强。我们仍然专注于执行我们的战略和交付我们的领导产品路线图。

Devinder Kumar - Advanced Micro Devices，Inc。

第三季对AMD来说是个不错的季度，营收、营业利润率和每股收益(eps)均较上年同期增长。毛利率为40%，我们新推出的Ryzen和EPYC产品的销量持续攀升凸显了这一点。我们加强了资产负债表，减少了9700万美元的长期债务，并进一步提高了总杠杆率。

16.5亿美元的季度营收同比增长4%，主要受计算和显卡业务营收增长的推动，客户营收增长超过了显卡业务营收的增长。第三季度收入，包括与知识产权相关的收入，其中8600万美元与我们的THATIC合资企业有关。

毛利率为40%，同比增长390个基点，主要受Ryzen和EPYC处理器等新产品的推动。按环比计算，毛利率上升280个基点，主要受知识产权相关收入和新产品增长的推动。剔除知识产权相关收入和内存以及库存相关调整后，第三季度毛利率将低2个百分点。

运营费用同比增长12%，至4.76亿美元，这主要得益于我们在产品路线图上的研发投资和逐步进入市场的投资。营业利润从一年前的1.48亿美元增至1.86亿美元。营业利润率为11%，两类业务均录得两位数的营业利润率。净收入为1.5亿美元，上年同期为1亿美元。非公认会计准则稀摊薄每股收益(摊薄每股收益总数为11.7亿美元)为0.13美元，上年同期为0.09美元。

现在，我们来看看商业领域的结果。计算机和显卡部门的收入为9.38亿美元，同比增长12%。营收增长主要是由Ryzen产品销售强劲推动的，因为我们在本季度扩大了客户的计算产品。Ryzen产品占客户收入的70%以上，高于上季度的60%，因为我们看到了OEM和渠道合作伙伴的台式机和笔记本产品的优势。在显卡方面，渠道GPU销售额同比下降，部分被Radeon、数据中心和OEM GPU需求所抵消。

相比之下，2017年第三季度与区块链相关的GPU销售额约占AMD总营收的高单位数，而区块链在今年第三季度的营收则微不足道。

计算和显卡业务部门的营业利润为1亿美元，占部门收入的11%，上年同期为7,300万美元。这一增长主要是受客户产品组合丰富和知识产权相关收入的推动，部分被较低的显卡收入所抵消。

企业、嵌入式和半定制营收为7.15亿美元，同比下降5%。同比收入的下降主要是由于半定制产品和知识产权相关收入的下降，部分被服务器销量的上升所抵消。EPYC处理器部门和营收连续第三季以两位数的百分比强劲增长。EESC的营业利润为8600万美元，占部门利润的12%。这一数字高于一年前的7400万美元，主要是由于更加丰富服务器以及半定制产品组合。

至于资产负债表，截至季末，我们的现金、现金等价物和有价证券总计10.6亿美元，创造了6,200万美元的自由现金流。库存从7.5亿美元降至7.38亿美元。我们在本季度减少了9700万美元的长期债务时，总本金债务是16亿美元。2019年3月到期的定期债务降至6600万美元，除此之外，到2022年之前没有定期债务到期。

调整后的EBITDA为2.27亿美元，上年同期为1.84亿美元。在过去12个月的基础上，调整后的EBITDA为7.09亿美元，导致总债务杠杆达到2.2倍。

现在，转到我们的财务展望，对于2018年第四季度，AMD预计收入大约为14.5亿美元上下浮动5000万美元。在Ryzen、EPYC和datacenter GPU产品销量增长的推动下，这一数字将同比增长约8%。相对而言，2017年第四季度的收入为13.4亿美元，经ASC 606收入会计准则调整后，包括区块链相关的GPU销售额约占AMD总收入的两位数百分比。接下来，第三季度营收预期的中间值将下降约12%，主要原因是半定制销售的下降。

此外，在Ryzen、EPYC和datacenter GPU处理器的推动下，我们预计2018年第四季度的非公认会计准则毛利率将从去年的34%上升至41%左右。非公认会计准则的运营费用约为4.65亿美元。非公认会计原则下的利息、费用、税金和其他费用约为3000万美元，自由现金流为正。在2018年全年，我们继续预计年收入增长25%左右，自由现金流为正，我们现在预计非公认会计准则毛利率将超过38%。

最后，第三季度是一个不错的季度，我们继续增加我们的新产品。在客户需求不断扩大的背景下，这种势头正在推动我们财务业绩的改善。我们正准备在年底前推出首批7纳米GPU产品。我们正在执行我们的战略和对金融优先事项的投资，同时我们继续朝着我们的长期目标金融模式取得卓越进展。

Q&A

Q:你能不能回顾一下，在微处理器和GPU方面的，重要的收入下跌和获得的收益?我知道你不喜欢讨论竞争，但我认为在竞争环境中有一些独特的事情正在发生。我认为有一种观点认为英特尔的产能受到限制，并且随着Nvidia的新产品推出，这对我们应该如何考虑收入的方式有何影响？

A:我把它们按顺序排列。所以，如果我们只看第三季度的收入，我想说我们确实看到了收入组合在第三季度发生了变化。从单个产品线来看，我们预计客户业务将会很强劲，因为我们正在开发一些新的笔记本OEM系统，同时我们也拥有强大的台式机产品组合。我们看到客户业务很强劲。它实际上可能比我们预期的要强一些。服务器业务的表现也相当不错。

在显卡业务方面，我们的OEM和数据中心计算业务表现良好，但我们确实看到了渠道的疲软，这超出了我们的预期，这是由于我之前做的一些渠道库存评论。

现在，当你进入第四季度，我认为我们看到的是我们第四季度的收入真正混合到新产品上。因此，你在产品线中看到的是，你会看到客户业务继续增长。到第四季度，客户通常是随着季节性下降，所以我们在客户业务上做得比季节性更好。我们希望随着我们的EPYC产品(尤其是在云计算领域)获得更多的关注，服务器业务也会增长。

然后，我们希望，随着我们的显卡业务，也将依次增长，主要是依靠我们的数据中心gpu周围的新产品。而半定制业务实际上会依次下降。半定制业务在第四季度总是下降。我想说的是，第四季度更加明显；随着经济周期的后期的到来，以及ASC 606会计法规倾向于向今年早些时候拉动部分收入，这种情况变得更加明显。但希望，这能让你了解关于收入的下跌以及上涨。

Q:我听Devinder说过你希望在今年年底之前发货EPYC 2。如果我回想十多年前，当你拥有第二代服务器产品时，这预示着一个机会，一个收入的变化。明年年初，我们应该如何看待EPYC 2 ?EPYC 2给你的客户带来了什么EPYC没有的东西?

A:也许只是纠正一下。我认为Devinder的评论是我们的7纳米GPU将在第四季度发货。我们很快就会在这里发布。第二代EPYC，我们的7纳米CPU，将在2019年交付。我们现在正在广泛地采样。我认为从我们所看到的情况来看，很有竞争力。此外，我们的许多客户都有机会真正花时间与第一代EPYC合作，学习我们的架构并完成大部分平台工作。

因此，我们对第二代EPYC能为我们做些什么感到兴奋。我们会在几周后的数据中心活动上会对此做更多的讨论，但我们相信随着2019年的到来，我们的竞争地位会越来越强。

Q:你能给我们看看第三季度的毛利率动态吗? 而且在第四季度，第四季度是否有IP组件？

A:就第三季度毛利率而言，我认为我们同比增长了4%。今年我们确实有一个IP组件，就像去年第三季度我们有一个IP组件一样。虽然大部分的改善是由于积极的产品组合，某种程度上客户和服务器业务确实在逐年增长，以及改善了产品组合。

当我们进入第四季度时，目前还没有计划与IP相关的收入。因此，有了41%的利润率，我们确实处于长期指导的低端。再一次，这取决于产品组合的强度。这是一个非常积极的产品组合。处理器业务，正如我们一直说的，新产品增加了利润。因此，客户业务有望增长。服务器业务有望增长。数据中心gpu预计会增长。然后，还有一部分，即半定制业务的下滑。但我想说的是，这只是一小部分。这是真正积极的产品组合将进入第四季度指南。

Q: 对于2019年初，因为英特尔的一些限制，我们能对半定制业务和PC业务的季节性有什么期待？

A:我们通常的季节性是下半年比上半年更强烈。随着2019年的到来，你会预计到半定制业务将相对于今年有所下降。然后，你会期望我们仍然需要一些时间来处理我们现有的一些显卡渠道库存。但从积极的一面来看，我们确实看到了我们的处理器业务在客户端和服务器端都有优势。

由于它与当前的供应环境有关，我们确实看到围绕pc的供应链中存在一些限制因素。我们在第三季度末看到了这一点。我们正在增加产量，以便能满足部分需求。我认为这是一个短期的声明。但我认为，在中期声明中，我们与OEM建立了密切合作的环境，以确保满足他们的要求。

Q:短期内模型中有很多东西在移动，但是当我们考虑你将如何将公司定位于客户业务时，我不知道，24个月左右，英特尔是否会有一些供应限制以及针对某些项目及其支出的OEM的营销支持的一些变化。您如何看待未来24个月中PC、台式机和笔记本电脑的关键前五或者六大OEM中的定位？还有你愿意为了获得份额而投入多少？

A:因此，在PC业务方面，尤其是在客户端处理器方面，我看好这一业务。这对我们来说是个好生意。我们的产品定位非常好，当你看到台式机和笔记本的部分。让这些新平台进入市场对我们来说是很重要的，所以我们在市场上推出了54个新的笔记本平台，还有更多可供选择，我们将在第四季度完成。我认为我们在单位出货量方面看到的牵引力，Ryzen指标占我们客户业务的70%，超过了70%，我们预计这将继续加速。因此，我们看好客户业务，认为它是我们在未来12到24个月内实现增长的好业务。

Q:我知道几周后您可能会更多地谈论数据中心 GPU投资组合。但我想随着你的工作，软件生态系统已经有了很大的变化，团队不得不在软件方面开发MI-Open产品。也许你可以给我们一些关于Caffe和Tensor的最新信息，我猜这是人工智能的两个关键开发环境，你认为未来几年这个行业的长期前景如何?

A:因此，在数据中心GPU业务上，这将继续是我们的一个投资领域。我认为我们今年取得了很好的进展。我认为，随着我们这一年的结束，我们期待它再次取得良好的进展。我们在硬件和软件方面都有投资，所以我认为在第四季度开始发货的7纳米GPU对我们来说很重要。在软件方面，是的，我们还将更新软件环境的状态。

我认为很好的一点是，正如我们所说的，数据中心是一个巨大的机会无论你是在谈论cpu还是gpu，我们都在深入接触云客户，他们花费时间和资源来优化我们的架构。所以，我认为数据中心从设计获胜到实现收益需要更长的时间，但是我们开始看到一些好的信号。

Q:第一个是在CPU端，服务器端。那么，既然你已经能够在服务器端进行一些测试，为什么10纳米芯片无法超越7纳米产品呢?

A:也许我可以这样回答这个问题。当我们看到我们的7纳米产品及其2019年在服务器领域的定位时，我们对定位感觉非常好。我认为不仅仅是7纳米，7纳米很重要，我们还对体系结构和方式做了一些重要的改变。所以，我认为，总的来说，我们对我们的设计和工艺能力感到满意，我们的7纳米产品将是相当有竞争力的。

Q:其次，就生产而言，我知道你们在服务器端给出了了中部个位数和两位数的市场份额。那么，这是由于TSMC的产能限制，还是由于你自己对你能获得的份额的估计?

A:我们和TSMC的关系很好。我认为他们非常支持我们的7纳米路线图。所以，这不是由于供应的限制。这只是因为我们相信供应商需要很长时间才能获得真正合格新的系统。

Q:明白了。对我来说，最后一个，（收入）很小的显卡业务，最高的区块链或加密货币季度是2018年第一季度，对吗?

A:最高的是在第四季度和第一季度之间。他们非常接近。

Q:你能帮助我们的量化三季度和第四季度多余的显卡库存有多少不利的因素？因此我们可以协调你们的一些差异报告和指导中的一些共识预期。

A:所以，我能说的最好的事情就是当我们将CG部分视为一个细分市场，我们在第三季度的收入大约为1.5亿美元。我们曾预计这个部分会下降，但我们可能预计会下降大约5000万美元。如果你看一下和我们这个季度开始时的差别，那完全是GPU渠道。我们有一些其他的投放和接收，但它基本上是GPU渠道。

当我们进入第四季度的时候，我们确实预计显卡将会上升，这主要取决于数据中心GPU业务的实力。我们对渠道进行建模，我们称之为，大致平坦。这是季节性的持平，但考虑到渠道中的一些库存，这就是我们建模的方式。这对你有帮助吗?

Q:是的。那么，基本上，你是说这个问题在第四季度会消失还是你现在已经解决了?或者在第四季度它还会是逆风?

A:我们预计可能需要几个季度的时间才能完全恢复到正常的渠道。这是我们的第四季度指南的一个因素。

Q:第二个是关于服务器的。你概述了今年实现中部个位数退出的目标。下一个5%的份额是更容易获得还是更难获得?你认为你的竞争对手会作何反应?明年，你的7纳米产品要达到这个目标有多重要——从5%跃升到10%的下一个目标?

A:是的，所以我对它的看法是，Vivek，它是一个连续体，而且我们有一些客户非常积极地与EPYC合作。我认为前5%的客户确实包括了一些云客户，这很重要。然后，当我们更进一步，我们期望他们更习惯于我们的架构。我们的体系结构在第一代和第二代之间是兼容的。我们正在采样。所以，我认为我们想要看到它的加速，因为我们引入了7纳米的产品，但是我们肯定要经历这个过程。

Q:首先，我想问一下明年的显卡业务的轨迹。我的意思是，以我的数学计算——我知道你说的可能是1亿美元，比你的预期要高，但我的数学计算表明，如果你想让它至少达到去年的水平，它可能已经连续下降2.5亿美元。这条轨迹意味着什么，如果我问你是否认为2019年显卡收入会同比下降20%，你会怎么看?

A:我的评论是在部分层面。所以，在细分层面，我说我们有1亿美元。我还说客户的表现比预期的要好一些。所以，我认为你可以说它可能——如果你——这应该有助于量化第三季度。当我展望未来时，我不会预期这种同比下降。我想你们会看到一些季节性，对吧?因此，今年上半年的显卡表现非常出色。我认为2019年上半年的显卡业务不会很好。

但是我们有很多产品即将发布，我们对其中的一些产品非常兴奋。所以，我认为，我们需要处理一些现有的渠道库存，然后回到更典型的季节性，那就是下半年会比上半年更强劲。这有帮助吗?

Q:后续我想咨询一下数据中心GPU。你们已经讲了很多了。你实际上是在说，这推动了当前季度和未来的增长。它会有多大的推动作用?我的意思是，你说出来了，但是你能给我们一个数量级吗?这个季度是否会超过2000万美元?你认为第四季度会发生什么?比如，当你把7纳米的产品推向明年时，你的期望是什么?

A:超过2000万美元。我们确实将其视为一个驱动因素。当我们进入7纳米的时候，我们确实把它看作是一个驱动力。在这种情况下，数据中心产品通常会缓慢增长，但正如你所知，部署有时会很混乱。在一些早期设计获胜有很好的吸引力。因此，我们期望它对第四季度有一个有意义的贡献。

Q:你对2020年的0.75美元感觉怎么样?你还坚持吗?

A:目前，我们的长期财务模型没有任何变化。

Q:我只想回到IP方面。你说它在第四季度没有任何贡献，但这在毛利率方面是有帮助的。但是另一个细节，我想是你说的那8600万美元，你说那是IP的一部分，然后你有一些其他与库存相关的变化。你能不能说说IP总规模有多大?或者任何有帮助的东西。

A:好的，在知识产权方面，我想就像我们说的，有8600万美元与我们的合资企业有关。还有其他的IP，这个季度大约有3500万美元，这就是为什么我们要分两部分来讨论它。

Q:当我在看GPU方面的事情时，我不想在这方面太过失败，但ASP方面的等式或定价方面，渠道库存清理动态也体现在定价压力上吗?还是说消化库存只是时间问题，丽莎，我想你说过第四季度的库存将是平稳的，但听起来好像明年上半年会恢复逆风?

A:不，如果听起来是这样的话，那不是我的意思。我想说的是GPU，我们称它为——GPU渠道的弱点或者主要是销售渠道的弱点，我们可能会在接下来的一两个季度看到它。但纵观整个行业，我认为消费者仍然在购买gpu，所以这实际上只是吸收了上半年的一部分，我们称之为供过于求，因为它与gpu有关。而这正在转化为略微疲软的推销。但我们仍然在跟踪终端客户的销售。

Q:关于OpEx强度。我知道你不会为2019年的OpEx提供指导。但26%到29%,我们该如何思考你的投资位置,无论是EPYC或其他新产品——EPYC 2,我应该说或其他新产品,你已经渡过了难关,你不需要投资那么多?这是我们应该考虑的框架吗?或者你认为机会足够大，竞争对手的支出足够多，那么在这个范围内的OpEx强度可能会持续下去吗?

A:我认为，罗斯，如果你看一下2018年的年度数据，我们的运营成本与收入之比将接近28%。我认为我们过去说过的是我们会增加运营成本，但是我们的增长速度会慢于每年的收入增长。这仍然是我们的理念。

Q:你能谈谈第三季度服务器的数量增长吗？我猜你对第二季度中的这一点很明确。我想你说的是本季度的两位数。你是否期望在下个季度，当你谈论到中部个位数的时候，你是否已经在这个季度接近了这个目标?

A:是的，我认为，可以公平的说，在这个季度有强劲的两位数，我们会说我们已经走了一半了，我认为这是合理的，加或减。

Q:至于7纳米，我知道你们会在产品发布会上讨论更多。但是你能谈谈7纳米本身能带给你什么吗?你认为微处理器和gpu的时钟速度会更高吗?它有一个更好的晶体管预算吗?每个晶体管的成本是否更高?很明显，这有很多是关于你们在7纳米上的早期研究。你能谈谈它的好处吗?

A:是的，我们将在11月6日更详细地讨论这个问题。但在高水平上，我认为7纳米给了我们更好的密度。所以，对于一个给定的系统，我们可以在它上面放更多内核。它给了我们更好的动力，从而为我们提供了总体拥有成本。它确实为我们带来了更好的表现。。

Q:我只是想澄清一下。在第四季度的指导中，是否包括了IP收入的毛利率?很明显，12月份的毛利率受到了新产品增长的帮助，但也可能受到了半定制产品大幅下滑的影响。我们是否应该把12月份的毛利率水平看作是一个新的基础，在这个基础上，你可以继续按顺序增长，即使是在半定制产品季节性恢复增长的情况下？

A:在毛利率Q4指导下，没有假设ip相关收入。这就是所有产品。正如我前面所说，我们确实在处理器方面的业务有一个非常积极的产品组合，即客户端，服务器，以及数据中心gpu。半定制的衰落，我们得到了有一定的帮助。但我认为更大的部分是新产品中与产品相关的增长。

Q:丽莎，这是新的基础，还是很难说清?

A:我不知道我是否会说这是新的基础。我想说的是，我们很高兴我们处于长期指导的低端。当然，当我们从季度的角度看到2019年的时候，我们会看到什么是看跌和看涨。但在2018年的全年基础上，我想Devinder在他准备好的演讲中提到过，我们现在已经超过38%。在过去几个季度里，我们每个季度的利润率都在增长，我们对此很满意。我认为这就是模型的优点。我们一直说，这种模式的优势在于改善产品组合，我认为这就是我们今天在这里看到的。

Q:相对于你的Q4指导，考虑到你的竞争对手的一些产能问题，是否有任何份额增加——基于CPU短缺的增量份额增益假设?这是第四季度的有利因素吗?或者这需要更长的时间，也许我们要到第一季度才会看到?

A:是的，我们确实看到了一些短缺。我们正在提高产量。我相信我们在第四季度看到了一些增量效益。但我不想忽视这样一个事实，我们有一个强大的投资组合，我们有很多平台在提升。因此，客户业务在第四季度总是会对我们有利，我们是否会从所谓的短缺中获益呢?也许。

Q:我想进入半定制部分。我们讨论过在一些游戏平台的延长或接近生命的终结。我很好奇你们对于2019年开始时这部分业务是怎么想的?是否有一个时间点，我们可以开始认为产品周期推动了这一领域的增长?

A:所以，再一次，没有任何具体的设计获胜的评论，我想说的是，在2019年，我们将进入游戏主机周期的第七年，所以我们预期它会下降。如果你看一下周期，你会发现它和之前的周期非常一致。当我们展望未来，当我看到2019年之后会发生什么，我喜欢我们的半定制业务。我认为这对我们来说是一笔好生意。我认为它仍然是一个让我们与众不同的地方，因为我们有能力为不同的客户定制产品。我确实看到2019年以后它会再次增长，它将继续是我们业务的重要组成部分。

Q:在渠道库存动态方面，市场上有很多移动部件，我们在美国也看到了中国的关税情况，有关于需求下降或任何影响需求的关税因素吗？我只是好奇，你有没有从你的客户那里看到任何暗示说有任何需求下降而影响你的业务，因为它涉及到美国，尤其是在我们开始展望明年以及进一步提高关税的可能性时?

A:是的，所以我们正在密切关注关税情况。围绕这个有很多活动。我想说，从我们今天看到的情况来看，我们没有看到任何与关税相关的实质性内容。但我们正在做大量的工作来调整我们的供应链，我相信很多其他公司也在这么做。我们已经有了一个高度多来源的供应链，这很有帮助。我们正在调整我们的供应链，以确保我们有更多的选择，使关税不会对我们的业务产生重大影响。

Q:关于基于渠道的gpu的弱点，我只是想知道一些弱点是不是由于中国的游戏禁令?看起来中国正在阻碍新游戏的引入，但不确定这是否会影响到GPU的实际销量，以及游戏发烧友想要升级的动机?

A:我认为我们看到的更多的是今年上半年的需求非常强劲。随着供应链被填满，我们看到一些需要解决的过剩库存。我们没有看到与你提到的中国问题有关的任何具体情况。

Q:在与GLOBALFOUNDRIES签订的晶圆供应协议中，现在他们不再支持7纳米晶圆，我想你们会把大部分7纳米客户产品转移到TSMC。到目前为止，我认为你们仍然需要为你们在TSMC生产的每一种7纳米的产品付费。您能否向我们介绍一下不包括7纳米的新晶圆供应协议？显然，这应该有利于您的毛利润。

A:是的。所以，看，GLOBALFOUNDRIES是一个很好的合作伙伴。他们仍然是我们非常重要的合作伙伴。我们正在与他们讨论如何在他们的战略更新后更新我们的协议，我们在这方面取得了很好的进展。所以，我们会给你更多的细节，随着我们越来越接近，但总的来说，GLOBALFOUNDRIES仍然是我们重要的合作伙伴。

Q:只是一个问题和后续的问题，8600万美元。我的理解是你有一个原始的协议。你得到了OpEx的抵消，然后如果最终有产品收入，你会得到收入和你在那些晶圆上的部分所有权。我很好奇，这8600万美元是多少?是额外的IP吗?

A:是的，布莱恩，它和THATIC的一些额外IP有关。在上个季度，我们已经完成了一些技术里程碑。就是这样。

Q:大家都知道有显卡库存。你提到显卡定价下降了。只是好奇你对今年年底的折扣的期望。你看到了什么？你对12月的期待是什么？

A:是的，从ASP的角度来看，我们不期望有任何重大的变化，如果这就是你想问的。我认为我们所看到的是库存必须要通过系统来处理。

Q:我刚才问了一个关于客户端CPU业务的问题以及你对未来市场份额和盈利能力的看法。考虑到短期内的一些短缺，我相信你有机会获得更多的股份，如果你愿意的话，但毛利率可能会更低。那么，您如何看待未来一两年的客户业务?你如何平衡市场份额和盈利能力?

A:好的。因此，从利润率的角度来看，客户业务对我们来说是一项不错的业务。当我们展望未来时，我们把它看作是一个端到端的组合。因此，我们确实有一个跨笔记本和台式电脑的端对端投资组合，我们的目标是继续提高该业务的盈利能力。

由于它与单位份额有关，我认为单位份额当然很重要。我们将整体营收增长视为该业务的重要组成部分，但我相信，我们将能够以良好的利润率实现这一目标，并继续走盈利之路。

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